农村墙体广告  两家上市公司均冠“中国”被指伪央企，低调纵横政商两界21年财技腾挪惊人
　　□本报记者 沈佑荣
　　随着中国水务（00855.HK）分拆上市农村墙体广告，神秘舵手腕传良再次引发资本市场关注。
　　近日，中国水务宣布，分拆混凝土及装置业务在香港联交所主板上市计划已获批。这意味着，出生于河南省鹿邑县、52岁的段传良将手握中国水务、中国城市根底设备等三家上市公司。
　　长江商报记者理解到，段传良曾在水电利部工作10多年农村墙体广告，上世纪90年代下海创业，商海沉浮21年，直接控股两家上市公司、跻身多家企业董事，在内地水务界颇有名气。
　　但是，在资本市场上，段传良的运作形式却饱受诟病。
　　长江商报记者调查发现，2005年7月，中国水农村墙体广告务集团2000万元入股中国水利部属下水环境管理项目公司—— 高原圣果沙棘制品有限公司。此次入股，段传良完成了将个人利益与水利部利益捆绑。
　　有投资者称，段传良手握的两家上市公司农村墙体广告均在香港上市、内地运营，公司称号均冠有“中国”二字，让人误以为是央企。
　　此外，中国水务在快速扩张之时的并购之举也颇受质疑，记者理解到，新余市原市委书记汪德和在卸任后到中国水务集团关联公司任高管。而中国水务集团在2005年以4000万元的代价，控制了净资产为9000万元的新余供水公司，被指垄断当地供水业务。
　　11月20日，湖北一券商人士向长江商报记者表示，涉猎垄断企业难逃并吞国有资产之嫌。段传良进入的垄断行业与民生相关，利润稳定，但资金风险较大。不过，假如手握三家上市公司，融资便利，财务腾挪空间较大，能较好处理资金问题。
　　低调且“科班”出身的水务大亨
　　“段传良自始至终都是‘高富帅’。”有业内人士对长江商报记者表示，与很多草根大亨不同，段传良起步于中国水电利部，最后下海打拼，赢得富贵。
　　长江商报记者理解到，1963年出生于河南鹿邑县邱集乡的段传良，21岁从华北水利水电学院农田水利工程系毕业后，就进入中国水电利部工作。
　　10年后，31岁的他顶着众人惊疑的眼光，辞去了中国水利部的“铁饭碗”，下海创业。
　　上世纪90年代，段传良开端兴办银龙集团，投资电子业、地产业农村墙体广告、酒店、办公大楼等，疾速成为颇具实力的民营企业家。
　　2003年，籍籍无名的段传良开端引人瞩目。这一年，他收买了当时正受财务搅扰的电子企业易达兴业（中国水务集团前身），并悉数出卖旗下电子业务和一些非中心资产，停止债务重组，将水务投资注入，更名为中国银龙集团。
　　做生不如做熟，段传良也念念不忘本人的水务志向。
　　2003年，中国银龙集团相继收买河北、天津、广东、河南等地水务公司，不时渗入水务市场。2004年12月，公司改名为中国水务集团。
　　紧接着，段传良继续着大肆收买的扩张步伐。仅2005年一年，就在江西斥资近5000万元，合资成立江西蓝天碧水环保工程有公司、江西省水务公司，段传良控制着控股权。
　　不只如此，2005年，段传良还与水利部牵手，斥资2000万元入股水利部属下水环境管理项目公司——高原圣果沙棘制品有限公司。
　　还是在这一年，段传良耗资390万元收买江西万年县大港桥供水公司，并出资6000万元与江西新余市建立局合资成立新余水务集团公司，持股60%。
　　在大范围收买的同时，段传良的触角伸到了境外资本市场。而早前在香港注册、香港上市或是其埋下的伏笔。
　　中国水务集团2014年年报显现，股东排行上，除段传良为最大的自然人股东持股超越23%外，不乏声名显赫的国际机构，如日本欧力士等。
　　中国水务集团官网显现，集团净资产超越50亿港元，总资产超越150亿港元。公司曾经成为包括 原水、自来水供给、水利工程、污水处置及相关增值效劳的综合水务运营商。 截至目前，业务普及北京、上海、广东、重庆、江苏、江西、湖北、湖南、河南、广西、海南等40多个省市，效劳近千万人口。此外，地产、旅游等多元业务也有 不少。
　　2007年，段传良收买华园控股有限公司，2008年5月改名为中国植物开发控股有限公司。经过屡次资本运作，2009年10月，再次更名为中国水务地产集团有限公司，并专注于地产业务。
　　水务系统人士称，在水务系统，除外资具有较大市场份额外，低调的段传良享有足够的话语权，俨然已成中国水务市场的大亨。
　　两年获利1.8亿港元资本腾挪财技尽显
　　从一穷二白到水务大亨，纵横水务系统21年的段传良无疑有着较为高明的资本腾挪财技。
　　11月19日，香颂资本执行董事沈萌向长江商报记者表示，深耕中国水务系统30多年，手握两家 港股上市公司，但段传良及其旗下的两家上市公司在资本市场上并没有多大名气，其缘由可能有两点：一是段传良是真正埋头做实体，在国际资本市场上的资本运作 较少，至少是资本运作的额度缺乏以引人关注；二是民营资本参与水务、燃气等垄断性行业，需求一定的政商关系，行事多数较为低调。此外，触及民生的水务等行 业并非高度垄断，利润并不是很高。不过，在他看来，段传良可以赢得如此富贵，资本运作才能不容小觑。
　　事实上，在中国水务大范围并购过程中，段传良身上并未呈现资金捉襟见肘之时，其资本运作才能可见一斑。
　　公开信息显现，2005年7月，中国水务集团2000万元入股中国水利部属下水环境管理项目公司——高原圣果沙棘制品有限公司。此次入股，段传良完成了将个人利益与水利部利益捆绑。不过，仅过两年，段传良就将这局部资产转让。
　　公告显现，2007年6月29日，段传良出卖旗下全资子公司中国水环境，华园控股公司出价2亿港元收买。中国水环境具有高原圣果沙棘制品有限公司50%股权。随后，段传良帮水利部将其具有的剩下的50%股权也以同样的价钱出卖给华园控股。
　　长江商报记者调查发现，段传良的这一次看似简单的资本运作，其谋篇规划之深远令人颇为震动。在 向华园控股出卖中国水环境过程中，从财务角度看，短短两年时间，段传良仅在这一笔投资上就获利1.8亿港元，是投资额的9倍。不只如此，段传良除了取得 1995万港币的现金外，还成为华园控股第二大股东，持股19.22%，对华园控股享有无足轻重的话语权，依然具有对沙棘相关业务开展的控制力。更为重要 的是，段传良还为日后收买华园控股埋下了伏笔。
　　果不其然，当年底段传良就将华园控股收买。次年5月将其改名为中国植物开发有限公司。紧接着，段传良将中国水务集团地产业务分拆出来，注入中国植物开发有限公司，经过资产置换等运作后，再次更名为中国水务地产集团有限公司，成为段传良的地产业务运作平台。
　　在水务资产并购过程中，段传良也有着惊人的财技。
　　2005年，中国水务集团与江西新余市政府协作，组建新余水务集团，新余市方面本来9000万元的资产仅作价4000万元，持股40%。两年后，新余市政府所持的40%股权全部退出。段传良从而全面接收了新余市供水等业务。
　　在融资方面，段传良的伏笔也埋得很早。
　　沈萌通知长江商报记者，从段传良的融资途径看，一开端就将本人定义为香港资本市场，这为其日后 在国际资本市场融资提供了便利。事实上，挪威银行、摩根大通等国际投资机构成为其股东，为其大肆扩张也提供了融资便利。此外，一些关注水务等城市根底性建 设的国际机构也有这方面的业务。
　　公开信息显现，早在2011年，亚行就与中国水务集团签署了2亿美圆贷款协议。
　　“伪央企”与政商关联生意
　　段传良的快速扩张或得益于其营造了较好的政商关系以及有意无意示人的中国水务面孔。
　　网络上，有帖子称中国水务地产为“伪央企”，而从段传良手握的两家上市公司的称号看，均冠有“中国”二字。不只如此，除了段传良有在水电利部10年工作阅历外，其与水利部坚持着亲密的协作关系，如入股水利部下属中国水务投资有限公司等，亦难以让人辨清其身份。
　　长江商报记者查询发现，中国水务投资有限公司的官方网站上，除引见水利部外，其他股东均以战略投资者字眼概括，并未提及中国水务集团。
　　沈萌向长江商报记者表示，段传良掌控的两家港股上市均为民营企业。他称，冠以“中国”二字是内地企业在国际资本市场的习气，给市场以潜力宏大的印象。此外，由于在大陆展开业务，让人误以为是央企，其目的是提升公司形象。
　　除让人头昏眼花的中国水务面孔外，段传良营造的政商关系亦饱受诟病。
　　2005年，中国水务集团委任陈国儒执行董事，陈曾履职广东省东江—深圳供水工程管理局副局 长、党委副书记。尔后，中国水务集团又聘任武捷思为非执行董事。武曾在工商银行系统工作多年，还在中国保险集团、招商银行等单位供职，此外，武还担任过深 圳市副市长、广东省省长助理等职。中国水务集团对二人的引见均称“熟习国内水业务”。
　　中国水务集团在江西新余市的并购质疑之声从未停息，其间也牵涉到政商关系。
　　2005年，中国水务集团与新余市政府合资组建新余水务集团，董事长杜林东来自水务集团，本来 审计9152.48万元的国有净资产调整为4000万元，持股40%。次年，股东新余市城投将20%股权转让给水务集团，所获仅为2024万，一年获利仅 24万元，不及银行利息。2008年，剩余的20%国资股全部退出。
　　公开信息显现，水务集团随后在新余市疾速成立多家公司，参与新余地产、旅游、根底设备及排水工程建立等。
　　中国水务集团为何能在新余市如此“顺风顺水”？市场曾责备其政商关系在发挥作用。
　　可查的信息显现，中国水务集团取得新余市供水特许权，原新余市建立局局长袁柏华及原市委书记汪 德和起了十分重要作用。往常，袁柏华已进入中国水务集团，任下属荆州水务集团董事长。汪德和则去了中国金融国际，由非执行董事及董事会副主席到董事会主 席，当时新余水务集团董事长杜东林则是中国金融国际的执行董事、行政总裁。